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私募股权市场募投行情冷清 4月投资额创近一年最低

第三方机构统计数据显示,2019年以来,尽管部分月份局部指标出现回暖迹象,但是整体来看,中国股权投资市场“募”、“投”、“退”等几项主要指标依旧表现低迷。根据清科日前发布的月报数据,2019年4月,VC/PE市场共发生338起投资案例,同比下降63.9%,环比下降36.5%;总投资金额为320.75亿元,同比下降67.5%,环比下降30.7%。

私募股权市场募投退持续低迷

撰写该月报的清科研究人员称,4月中国股权投资市场总体投资案例数与融资金额均出现明显下降,投资案例数为近一年平均案例数663起的一半,总投资金额为近一年以来最低。

更早一段时间,私募股权市场几项主要指标均已出现不同程度的下滑。清科季报数据显示,2019年一季度,中国股权投资市场募资端共新募集基金约2500亿元,同比下降25.9%;投资市场机构普遍出手谨慎,共发生1816起投资案例,同比下跌37.0%,投资金额总计1339.76亿元,同比下跌47.7%;退出方面,共计388笔退出,同比下降43.4%。其中被投企业IPO有212笔,占比过半,但回报倍数走低。

另一家第三方机构投中近期发布的数据佐证了这一趋势:2019年一季度,VC/PE市场共有110只基金进入募资阶段,同比下降53.39%;目标募资规模359亿美元,同比骤降86.78%。

从局部指标来看,2019年以来,并非所有方面都呈现下滑趋势。清科的研究人员表示,2019年第一季度中国早期投资市场主要指标同比仍在下降,但环比来看已有好转。2019年第一季度国内共发生280起早期投资案例,同比下降51.0%,环比上升51.4%;其中披露投资金额的案例共计233起,涉及总投资金额约为22.82亿元,同比下降43.9%,环比上升19.9%。

这位研究人员认为,科创板的出现给投资机构带来曙光,增加了IPO上市退出的渠道,带动了资金流动性。投资周期变短意味着机构不能长时间享受企业在上市以前成长期的红利,但对于之前已经长时间跟投了科技类企业的早期机构来说,却是一个很好的IPO退出时机。

私募股权市场回落的另一背景是,股权和创投私募备案规模连续增加。根据中国基金业协会日前披露的私募基金备案数据,截至2019年4月底,已有私募股权投资基金27719只,基金规模8.16万亿元,较上月增加2409.89亿元,增长3.04%;创业投资基金6975只,基金规模1.00万亿元,较上月增加551.60亿元,增长5.86%。今年前4个月,股权和创投私募备案规模合计已增加0.56万亿元。(中国证券报)

“募投退”困境下LP和GP如何避免“相爱相杀”?

LP和GP“相爱相杀”,不只是由于LP“作”,还因为GP“贼”。LP常为GP挪用资金、瞒报信息等行为“心碎”,更因GP把钱打水漂而“绝望”。

一方面,受市场低迷影响,不少LP投资更加谨慎,减少了出资基金的数量和金额。根据Preqin发布的私募股权投资行业报告,今年一季度,计划只投资1只基金的LP占43%,相比2018年同期大幅提升;计划投资2-3只和4-9只基金的LP数量相应地下降。相较于2018年一季度,2019年一季度有意向基金投资低于5000万美元的LP数量从37%上升到47%;投资3亿美元到5.99亿美元的LP数量稍有增长,从9%升至11%;而投资5000万-9900万美元、1亿-2.99亿美元及6亿美元以上的LP数量均有下降,分别为3%、5%、3%。

另一方面,很多在2013年左右设立的基金存续期快到了。受整体经济环境影响,以及掣肘于退出渠道,当下LP因“退出难”而焦虑,被称为“秃鹫”的S基金(私募股权二级市场基金)成为“接盘侠”。值得一提的是,LP基金份额的退出也需要GP的配合。

作为出资人,LP的目的是期望获得丰厚的资金回报。对于红杉资本、高瓴资本等白马基金,LP也会心生“偏爱”。如今GP募资头部效应凸显,而小型GP生存压力增大。

作为LP方,不少母基金会根据不同年份、不同阶段进行不同的资产配置。白马团队的配置有助于获取稳健性的回报,而通过投资新的黑马团队,提升投资收益。当然,LP挑选GP必不可少的是做好调研、筛选工作。(国际金融报)

时隔14个月,证券类私募终回暖

经历2018年一整年的阴霾后,今年证券类私募正渐渐走出寒冬。中国基金业协会(以下简称“协会”)数据显示,今年4月,私募证券投资基金备案规模为2.36万亿元,较上月环比增长11.6%。北京商报记者注意到,这也是继2018年2月,证券类私募开启规模缩水模式后,时隔14个月再度出现环比正增长。值得一提的是,私募基金的总管理规模也在4月出现节点性的突破,首破13万亿元大关,体量大有赶超公募基金管理规模之势。

从私募基金管理人数量上看,各类型机构增减情况却不一,协会数据显示,已登记私募证券投资基金管理人8927家,较上月减少7家;私募股权、创业投资基金管理人14702家,较上月增加33家;其他私募投资基金管理人756家,较上月增加1家;私募资产配置类管理人3家。

与此同时,北京商报记者注意到,百亿级规模私募基金管理人还在延续扩容态势。截至2019年4月底,已登记私募基金管理人管理基金规模在100亿元及以上的有254家,较3月末的242家增加12家,较2018年12月末的234家增加20家。

“我们看到百亿规模的私募基金数量再次大幅增长,未来行业竞争加剧是不可避免的。行业规模增长的同时,不排除管理人数量进一步缓慢下降。”刘有华坦言。

确实,在2014年2月私募基金备案新规实施,以及多年来协会不断完善私募基金自律监管体系后,私募基金行业整体走向了健康阳光的发展轨道。中国证券投资基金业协会会长洪磊也在今年初的一场行业高峰论坛上指出,总体看,在社会各界的共同努力下,私募基金管理人质量正在发生结构性提升,“扶优限劣”的思路逐步深化,行业创新发展的基础不断加强,已步入了良性发展的可喜之路。

(本文来源:北京商报)

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