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VC/PE募资难持续 前两个月投资现断崖式下跌

今年前两个月,一级市场资本寒冬持续。清科旗下私募通数据显示,今年以来,VC/PE市场在投资数量和金额方面与去年同期相比出现断崖式下跌。与此同时,募资难持续,新募集及新设立的基金仍低位运行。

  市场分化加剧

  数据显示,今年前两个月,VC/PE市场的投资数量和投资金额同比均大幅下滑:投资案例数分别为286起、223起,同比大降63.5%、49.4%;投资总金额分别为293.82亿元、353.85亿元,同比大降67.5%、41.6%。

  去年资本寒冬“募资难”对投资端的传导效应正在显现。今年1月,VC/PE投资金额环比骤降31.7%,其中,10亿元以上的大额投资环比降幅明显,超60%。虽然2月投资金额有所回升,但是,在10亿元以上大额投资数量与1月持平的情况下,大额投资金额却大幅上升97.4%,也就是说,2月投资金额的回升很大部分源于大额投资金额的上升。

  “这反映了市场更加明显的二八分化效应。”北京某PE机构募资负责人向记者表示,“这个情况前两年就开始了,今年也会这样,甚至加剧。”他认为,在资本寒冬持续的背景下,一级市场上的头部项目会更加抢手,相比于中小机构,头部机构会更有机会和实力参与其中。

  据一家头部VC创始合伙人透露,今年会逆市加快布局。“我们预计今年的投资数量比去年还多,而且我们现在很缺人,正在招聘扩充人手。之所以加大投资力度,是因为前几年市场热的时候泡沫比较严重,现在整个市场估值更合理了,反倒是投资的好时候。在这个环境下资金会流向更好的项目,一些头部项目可能会变得比以前更贵,所以投资的时候也要冷静甄别,估值太贵的不要跟风去追,中等及以下的项目很难拿到资金,不好的项目彻底拿不到钱,无论是项目还是机构,两极分化都很严重。”

  募资难持续

  与此同时,一级市场募资难的情况仍在持续。

  数据显示,1月共188只基金募集,环比下降19.0%,其中,171只基金披露募资金额共计631.72亿元,环比下降51.9%;新设基金136只,环比下降33.0%,披露目标规模的31只基金计划募资711.4亿元,环比下降44.6%。2月共77只基金募集,同比和环比降幅均在60%左右,其中,55只基金披露募资金额共计301.91亿元,同比下降24.8%,环比大降52.2%;新设基金共47只,环比下降65.4%,披露目标规模的17只基金计划募资591.09亿元,同比和环比分别下降50.1%、16.9%。

  清科研究中心表示,VC/PE募资市场新募集及新设立的基金仍低位运行,新募集基金的数量和金额与去年同期相比不容乐观,2019年募资环境或将更加艰难。

  前述PE机构募资负责人认为,募资难持续受主客观因素影响,一方面,依然是去年以来的金融去杠杆导致银行表外资金缩减,从而造成一级市场资金供给量大幅下降;另一方面,由于过去几年一级市场泡沫导致一二级市场估值倒挂,很多投资没有真正赚到钱,进而影响投资人后续出资。“过去几年VC/PE很火热,经过这一轮一些投资人才意识到,市场上好的投资机会并没有想象的那么多,而且之前小机构太多了,这些小机构其实有点像散户,一次业绩不好就会失去投资人信任,第二次就募不到了。”

  上述VC创始合伙人认为,市场的观望情绪也对募资造成了一定影响。“现在中国经济整体还在转型中,处于偏下行的阶段,周期上还没有完全恢复过来。而去年下半年以来,IPO进程放缓,退出情况不乐观。加上现在科创板推出,投资人也在观望。”

  清科数据显示,1月共退出94笔,各渠道退出数量骤降,其中,IPO退出55笔,降幅超过65%;2月情况与1月基本持平,共退出100笔,IPO退出50笔。

(本文来源: 中国基金报)

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