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上半年私募股权基金 并购交易大幅下降

2019年上半年对于中国并购交易来说,确实算不上好光景。普华永道日前发布的《2019年上半年中国企业并购市场中期回顾与前瞻》报告显示,2019年上半年,中国并购活动交易金额降至2644亿美元,环比跌幅高达18%,创下10年来最高的半年度跌幅。该报告认为,相较2018年下半年,2019年上半年,中国大陆企业海外并购和私募股权基金交易的大幅下降导致并购交易总额的下跌,而境内战略投资者交易的增幅则减缓了总体回落的趋势。

在整体下跌的情况下,除私募股权基金外,其他类型投资者并购交易呈现出喜人变化。从数量上看,2019年上半年,私募股权基金环比下滑46%,而包括中国大陆企业海外并购、境外战略投资者、境内战略投资者等其余类型投资者并购交易数量均有所增长,表明中小型并购案例依然保持在合理的交易活跃水平。

2019年上半年,单笔10亿美元以上的超大型并购案例数量总体保持平稳。其中,大型海外并购案例数量明显减少,与2018年下半年相比下降69%,与去年同期相比下降43%。不过,境内战略投资超大型并购数量上升,其中超过10亿美元的超大型交易案例达到28起,比2018年上半年增加了10起。

2019年上半年,私募股权并购基金募资金额整体下跌,私募股权基金并购交易活动与前期相比大幅下降,交易金额下降至868亿美元,环比降幅达33%,但与2016年上半年和2017年仍保持可比水平。虽然2019年上半年风险投资基金交易活跃度仍维持在较高的水平,但对初创企业融资总额因投资者趋于谨慎降幅达50%。

按投资行业分类,消费品、工业品和高科技领域继续受到财务投资者的重点关注,交易金额占私募股权基金投资总金额的近50%,部分专注于医疗健康、5G以及高新技术投资的专业私募基金在上半年涌现。

报告显示,2019年上半年,大陆企业海外并购涉及行业广泛,高科技行业并购仍处于领先地位。近年来,中国企业赴美并购金额持续下滑,2019年上半年,在欧洲地区的并购金额也急剧下滑,亚洲成为仅有的维持历史投资水平的地区。中国企业赴“一带一路”区域的海外并购交易量持续增长。

普华永道中国内地及香港海外并购交易服务主管合伙人及并购服务北方区主管合伙人路谷春认为,中国内地企业海外投资正在受到多方面因素施压。如果这些因素能够向有利方向发展,我们预计,2020年将出现反弹,因为海外并购的根本驱动力仍在发挥作用。但是,出于保护国内战略资产的考虑,各国将持续对大型跨国并购进行政治审查,预计大型交易的数量将减少。

(本文来源:金融时报)

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